اگر دنیای ارزهای دیجیتال را دنبال کرده باشید، احتمالاً می‌دانید که نوسانات قیمت یکی از بزرگ‌ترین چالش‌ها برای کاربران و معامله‌گران است. همین موضوع باعث شد تا استیبل‌کوین‌ها وارد میدان شوند؛ دارایی‌هایی که قرار است ثبات را به بازار کریپتو برگردانند و قیمتشان همیشه نزدیک به یک دلار باشد. در این میان، یکی از استیبل‌کوین‌های نسبتاً جدید که سر و صدای زیادی به پا کرده، USDD است؛ رمزارزی که توسط شبکه ترون ساخته شده و ادعا می‌کند می‌تواند با الگوریتم‌های هوشمند، قیمت خود را همیشه پایدار نگه دارد.
در این مقاله از بلاگ کیف پول من، قراره خیلی راحت و دوستانه درباره USDD، سازوکارش، پشت پرده‌اش، مشکلاتش و آینده احتمالی آن صحبت کنیم.
USDD یکی از جدیدترین استیبل‌کوین‌های دنیای کریپتو است که توسط جاستین سان، بنیان‌گذار شبکه ترون معرفی شد. این رمزارز در اردیبهشت ۱۴۰۱ و روی سه شبکه بزرگ یعنی:
اتریوم
بایننس چین
ترون
راه‌اندازی شد و از همان روزهای اول به‌خاطر وعده‌ی سود سالانه تا ۳۰ درصد و همچنین پشتیبانی مستقیم ترون، توانست توجه خیلی‌ها را به خودش جلب کند.
نکته جذاب ماجرا اینجاست که USDD یک استیبل‌کوین الگوریتمی است؛ یعنی برخلاف استیبل‌کوین‌هایی مثل USDT یا USDC که پشتوانه دلاری دارند، این ارز دیجیتال با استفاده از مکانیزم‌های هوشمند و کنترل‌شده، قیمت خودش را نزدیک یک دلار نگه می‌دارد.
با اینکه مدت زیادی از تولد USDD نمی‌گذرد، اما چون پشت آن بنیاد ترون قرار دارد – که یکی از قدرتمندترین بازیگران صنعت فناوری بلاکچین است – از همان ابتدا با اعتبار بالایی پا به بازار گذاشت.
وقتی صحبت از USDD می‌شود، نمی‌توان نام جاستین سان را نادیده گرفت؛ فردی که همیشه در دنیای کریپتو پرچمدار حاشیه‌ها و خبرهای جنجالی بوده.
چند نکته جالب درباره او:
فارغ‌التحصیل دانشگاه پنسیلوانیا
قرارگرفتن در لیست ۳۰ جوان برتر زیر ۳۰ سال آسیا و چین از نگاه فوربز
خالق شبکه TRON و مدیرعامل پروژه BitTorrent
یکی از فعال‌ترین چهره‌ها در دنیای کریپتو و بلاکچین
جالب اینکه از همان روزهای معرفی USDD، خیلی‌ها آن را با UST – استیبل‌کوین سقوط‌کرده شبکه Terra – مقایسه کردند. دو کوآن، سازنده ترا هم حتی واکنش مثبت نشان داد و از احتمال همکاری با ترون حرف زد!
برای اینکه USDD را بهتر بشناسیم، اول باید ببینیم اصلاً استیبل‌کوین الگوریتمی یعنی چه.
در دنیای کریپتو، استیبل‌کوین‌ها معمولاً در دو مدل عرضه می‌شوند:
دارای پشتوانه واقعی (مثل USDT و USDC)
الگوریتمی (مثل USDD و UST)
در مدل اول، یک نهاد متمرکز مثل شرکت تتر، به اندازه تعداد توکن‌هایش دلار واقعی کنار می‌گذارد.
اما در مدل دوم، خبری از این پشتوانه نیست.
اینجا الگوریتم‌ها نقش بانک مرکزی را بازی می‌کنند.
عملکرد آن‌ها این‌گونه است:
اگر قیمت استیبل‌کوین کمتر از یک دلار شود → عرضه کاهش می‌یابد → قیمت دوباره بالا می‌آید
اگر قیمت بیشتر از یک دلار شود → توکن جدید ضرب می‌شود → قیمت پایین می‌آید
این فرآیند به صورت کاملاً خودکار در بلاکچین و از طریق قراردادهای هوشمند انجام می‌شود.
به همین دلیل، موفقیت یک استیبل‌کوین الگوریتمی کاملاً وابسته به:
دقت طراحی الگوریتم
رفتار کاربران
شرایط بازار
است.
USDD روی سه شبکه بزرگ یعنی TRON، Ethereum و BSC قابل استفاده است، و این چندشبکه‌ای بودن باعث شده برای کاربران بسیار در دسترس باشد.
اما مهم‌ترین بخش USDD، مکانیزم کنترل قیمت آن است.
رفتار الگوریتم تقریباً شبیه این است:
پروتکل، عرضه را کم می‌کند تا بازار دوباره به سمت یک دلار حرکت کند.
توکن‌های جدید ایجاد می‌شود و قیمت را پایین می‌آورد.
این سازوکار هیچ دخالت انسانی ندارد و همه چیز توسط:
قراردادهای هوشمند
الگوریتم‌های از پیش تعریف‌شده
کنترل می‌شود.
این مدل قبلاً در UST امتحان شد، اما همان‌طور که می‌دانید UST سقوط کرد. ترون تلاش کرده نسخه بهتری از همان ایده برای USDD بسازد.
هرچند USDD با هدف حفظ ثبات ساخته شد، اما خیلی زود مشخص شد که الگوریتم همیشه قابل‌اعتماد نیست.
قیمت USDD به ۹۳ سنت سقوط کرد.
با اینکه بنیاد ترون اعلام کرد بیش از ۲ میلیارد دلار پشتوانه برای حمایت از USDD اختصاص داده، اما باز هم سقوط اتفاق افتاد.
بنیاد برای کنترل بحران، مجبور شد ۱۰ میلیون دلار USDD از بازار خریداری کند.
در یک فروش ناگهانی، حدود ۱۱ میلیون توکن فروخته شد و قیمت به ۹۶ سنت رسید.
شایعات زیادی منتشر شد مبنی بر اینکه این فروش از سمت شرکت Alameda بوده.
خلاصه اینکه USDD نتوانست مثل استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه، قیمت خودش را محکم در یک دلار نگه دارد.
USDD با اینکه بارها دچار دی پگ شدن است، اما هنوز هم:
یکی از ۱۰ استیبل‌کوین برتر بازار است
به افزایش TVL شبکه ترون کمک کرده
توسط ترون‌دائو و پشتوانه مالی سنگین پشتیبانی می‌شود
درواقع USDD هنوز در مرحله‌ای شبیه «آزمون و خطا» قرار دارد.
با اینکه پشتوانه‌ای دو برابر میزان توکن‌های در گردش دارد، اما الگوریتم آن هنوز نتوانسته ثبات کامل را تضمین کند.
به همین دلیل:
نه می‌توان آن را کاملاً امن دانست
و نه می‌توان گفت محکوم به شکست است
همه چیز به آینده و تصمیمات توسعه‌دهندگان ترون بستگی دارد.
USDD یکی از جسورانه‌ترین تلاش‌ها برای ایجاد یک استیبل‌کوین کاملاً غیرمتمرکز است.
مزایای آن:
چند شبکه‌ای بودن
پشتیبانی بزرگ ترون
طراحی الگوریتمی هوشمند
سود سالانه جذاب
اما در کنار این مزایا، چند چالش جدی هم وجود دارد:
سابقه چندین دی‌پگ
شباهت زیاد به مدل شکست‌خورده UST
ریسک‌های مربوط به الگوریتم‌های بازار
در نهایت، اگر USDD بتواند در سال‌های آینده ثبات خود را حفظ کند، احتمالاً به یکی از مهم‌ترین استیبل‌کوین‌های غیرمتمرکز تبدیل خواهد شد.
اما اگر نوسانات ادامه پیدا کند، نمی‌توان انتظار داشت کاربران به آن اعتماد بلندمدت داشته باشند.
